光储巨头阳光电源拟赴港上市

过去一年，新能源项目投资开发面临挑战。“‘136号文’〔《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号文〕发布后新能源全面入市参与电力市场交易，项目收益模式由固定转向波动，市场化交易难度加大。”阳光电源方面称，公司将持续提升对电力交易的理解，遵循项目成熟度管理机制，进一步加强项目的可行性研究，强化精益运营，慎重选择并网条件较好、电力需求大、消纳好、收益率高的优质项目，降低投资开发风险。

近几年，储能产业崛起，阳光电源的储能系统业务迅速壮大，并成长为其第一大主营业务。2025年上半年，该业务营业收入达到178.03亿元，同比增长127.78%，毛利率为39.92%，同比下降0.16%。第三方机构InfoLink Consulting数据显示，阳光电源储能系统出货量位居全球第一。

在光储行业疯狂“内卷”的背景下，阳光电源业绩依然保持逆势增长。阳光电源2025年半年报显示，上半年公司实现营业收入435.33亿元，同比增长40.34%；实现归属于上市公司股东的净利润77.35亿元，同比增长55.97%。公司称，业绩增长主要得益于市场拓展力度加大和销售规模扩大。

在全球化发展战略下，阳光电源2025年上半年海外市场实现收入253.79亿元，占总营收比例为58.30%。目前，公司产品已批量销往全球100多个国家和地区，海外光伏逆变器产能达50GW。

基于全球化布局和融资需求，阳光电源去年已在法兰克福证券交易所发行GDR（全球存托凭证），募资规模不超过48.78亿元，主要用于海外逆变器设备及储能产品产能扩建等项目。

财报数据显示，截至2025年6月30日，阳光电源总资产为1183.94亿元，总负债为726.12亿元，资产负债率为61.33%；公司货币资金为198.70亿元，短期借款为52.70亿元、一年内到期非流动负债为5.55亿元。

当前，多家光储企业选择赴港上市。除阳光电源外，英发睿能、中润光能、双登集团、海辰储能、思格新能源等企业已递交港股上市申请，而晶澳科技、亿纬锂能、南都电源等A股上市公司也宣布拟赴港上市。截至目前，钧达股份、宁德时代等企业已实现“A+H”两地上市。